Các nhà lọc dầu Ấn Độ ghi nhận lợi nhuận mạnh trong bối cảnh biến động thị trường

Khi căng thẳng địa chính trị tiếp tục sôi như một cái nồi áp suất, mọi biến động trong thị trường năng lượng thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.Trong bối cảnh giá dầu thô biến động và giảm nhập khẩu dầu Nga giảm giá, các nhà máy lọc dầu của Ấn Độ đã mang lại kết quả quý mạnh mẽ đáng ngạc nhiên đáng để xem xét kỹ hơn.

Ba nhà máy lọc dầu lớn của Ấn Độ là Tập đoàn Dầu khí Ấn Độ (IOC), Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL),và Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL) đã thể hiện khả năng phục hồi đáng chú ý trong quý 2 năm tài chính 2026 (tháng 7 - tháng 9 năm 2025), ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận vượt quá đáng kể kỳ vọng của thị trường.

• Lợi nhuận tăng:IOC đã giảm từ lỗ 1,69 tỷ rupee trong quý 2 năm tài chính 2025 lên lợi nhuận 78,17 tỷ rupee.Trong khi lợi nhuận của HPCL tăng vọt 507% lên 38%..59 tỷ rupee.
• Tăng trưởng doanh thu:Mặc dù có những điều kiện khó khăn, cả ba công ty vẫn duy trì mức tăng thu nhập ổn định 2-4%, với IOC đạt 2,07 nghìn tỷ rupee, BPCL đạt 1,21 nghìn tỷ rupee và HPCL đạt 1,10 nghìn tỷ rupee..
• Mở rộng biên:Tỷ lệ lợi nhuận tổng khai thác (GRM) đã cải thiện đáng kể. GRM của IOC đã tăng từ $ 1.6/thùng lên $ 10.6/thùng, BPCL từ $ 4.4 lên $ 10.8, và HPCL từ $3.1 đến $8.8.

Hiệu suất đặc biệt của các nhà máy lọc dầu xuất phát từ nhiều lợi thế chiến lược và điều kiện thị trường thuận lợi:

• Lãi suất lọc toàn cầu:Năng lượng lọc dầu toàn cầu hạn chế, gián đoạn địa chính trị và nhu cầu sản phẩm mạnh tạo ra môi trường định giá thuận lợi.Các biện pháp trừng phạt của châu Âu đối với các sản phẩm Nga đặc biệt có lợi cho các nhà lọc dầu châu Á.
• Nguồn cung dầu thô chiến lược:Sự gia tăng mua dầu thô Nga giảm giá (chiếm khoảng 40% nhập khẩu) đã làm giảm đáng kể chi phí đầu vào.Các thỏa thuận cung ứng đa dạng với các nhà sản xuất Trung Đông và châu Phi đảm bảo sự ổn định.
• Nhu cầu trong nước:Tăng trưởng GDP 6,8% của Ấn Độ đã thúc đẩy mức tiêu thụ kỷ lục nhiên liệu vận tải (tăng 5,2% so với năm ngoái) và nguyên liệu thô công nghiệp.
• Cơ hội xuất khẩu:Sự phục hồi sau đại dịch của Đông Nam Á và bảo trì nhà máy lọc dầu Trung Đông đã tạo ra các cửa hàng bổ sung cho các sản phẩm dầu mỏ Ấn Độ, với xuất khẩu tăng 11% so với quý trước.

Mặc dù kết quả hàng quý mạnh mẽ là đáng khích lệ, các nhà đầu tư nên theo dõi một số yếu tố quan trọng:

• Sự bền vững của GRM:Lãi suất hiện tại vẫn dễ bị tổn thương do giải quyết tiềm năng của xung đột địa chính trị, khởi nghiệp nhà máy lọc dầu mới hoặc tiêu hủy nhu cầu do suy giảm kinh tế.
• Mua bán dầu thô:Thay đổi chế độ trừng phạt quốc tế và các quyết định sản xuất của OPEC + có thể ảnh hưởng đến việc tiếp cận thùng giảm giá.
• Chuyển đổi năng lượng:Cam kết của Ấn Độ để đạt được không ròng vào năm 2070 sẽ yêu cầu nâng cấp các nhà máy lọc dầu đáng kể cho nhiên liệu sạch hơn, có khả năng ảnh hưởng đến chi tiêu vốn.
• Môi trường pháp lý:Các sửa đổi có thể xảy ra đối với thuế xuất khẩu nhiên liệu hoặc thay đổi cơ chế định giá trong nước có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Ngành này phải đối mặt với một số gió ngược tiềm năng bao gồm biến động giá dầu thô, rủi ro địa chính trị ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng, chi phí tuân thủ môi trường,và áp lực cạnh tranh từ các nhà máy lọc dầu mới ở Trung Đông được đưa vào hoạt động vào năm 2026-2027.

Các nhà máy lọc dầu Ấn Độ đã thể hiện khả năng thích nghi ấn tượng trong các thị trường hỗn loạn.nhưng khả năng duy trì mức hiệu suất này sẽ phụ thuộc vào việc tiếp tục thực hiện chiến lược và điều kiện thị trường thuận lợi.